Perspectives de production en 2004:

Les prévisions de croissance de l'économie mondiale ressortiraient un rythme de progression du PIB de 4,1 %, contre 3,2 % en 2003. La croissance serait plus vive en 2004 aux Etats-Unis et moins forte dans la zone Euro.

Aux Etats-Unis, les investissements des entreprises reprennent actuellement. Les entreprises reconstitueraient leurs stocks une fois les incertitudes actuelles écartées. Pour l'année 2004, le taux de croissance devrait atteindre 3,9 %, contre 2,6 % en 2003.

Au Japon, la croissance serait tirée par les entreprises, sous réserve d'une amélioration de leur capacité de financement. Ceci suppose une certaine prise de relais de la politique économique par le crédit. Or, la situation des banques n'incite guère à l'optimisme. Le taux de croissance de l'économie se situerait à 1,4 % en 2004, contre 2 % en 2003.

Dans la zone Euro, la croissance de 2 % attendue au second semestre de 2003 connaîtrait un retard et devrait intervenir en 2004. Les économies de la zone euro devraient bénéficier de l'amélioration de leur environnement extérieur, notamment la reprise de l'économie américaine qui soutiendrait la demande étrangère adressée aux entreprises européennes. La pause dans l'appréciation de l'euro devrait également permettre aux entreprises européennes d'en tirer pleinement profit.

En France, le taux de croissance de l'activité économique devrait se situer à 2 % en 2004, contre 0,5 % en 2003.

En Allemagne, la reprise attendue devrait s'amplifier en fin d'année et ramener la croissance à 1,5 % en 2004. Le manque de flexibilité du marché du travail continuera de peser sur la productivité et par conséquent sur la croissance.

En Asie, la poursuite des investissements américains dans le secteur de l'informatique à un rythme soutenu, conjuguée au besoin des économies européennes de renouveler et d'accroître leur parc informatique ouvrirait la voie à une reprise des exportations asiatiques. La croissance s'accélérerait légèrement en 2004 pour se situer à 6,5 %, contre 6,4 % en 2003. La Chine demeure le moteur de la croissance en Asie.

En Amérique latine, le PIB progresserait sensiblement de 3,6 % en 2004, contre 0,9 % en 2003. La croissance de l'économie argentine devrait se poursuivre mais à un rythme moins soutenu.

En Afrique subsaharienne, l'activité économique se redresserait, en liaison avec les conditions climatiques favorables et la résolution des conflits. Le taux de croissance s'établirait à 5,9 % en 2004 contre 3,6 % en 2003.

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Prix et inflation : Perspectives 2004

Aux Etats-Unis, le taux d'inflation se situerait à 1,2 % en 2004, contre 1,5 % en 2003. Toutefois, l'amorce de la reprise et la dépréciation du dollar devraient réduire le risque de déflation.

Au Japon, la déflation se poursuivrait en 2004. Toutefois, la Banque centrale interviendrait sur différents fronts afin de soutenir l'activité économique.

Dans la zone Euro, la fin des tensions inflationnistes engendrées par le secteur alimentaire et la décélération des coûts salariaux unitaires dans les services favoriseraient un repli du taux d'inflation à 1,7 % en 2004 contre 2,1 % en 2003.

En Asie, le risque de déflation se réduirait en 2004, avec un taux d'inflation de 2,9 % en 2004 contre 2,5 % en 2003.

En Amérique latine, la détente des prix du pétrole, le taux d'inflation devrait se replier en s'établissant à 7 % en 2003 contre 10,9 % en 2002.

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Taux d'intérêts et marchés de changes : Perspectives 2004

Aux Etats-Unis, la Réserve Fédérale a indiqué qu'elle pourrait continuer de mener une politique monétaire accommodante. Les taux d'intérêt demeureraient bas en 2004.

Au Japon, la Banque centrale s'est donnée comme objectif d'atteindre des taux d'intérêt réels positifs avant la fin de l'année fiscale 2005. La deuxième préoccupation de la Banque centrale serait d'empêcher une appréciation trop forte du yen par rapport au dollar, à travers des interventions sur le marché des changes.

Dans la zone Euro, de nouvelles baisses de taux d'intérêt seraient nécessaires en 2004, si la reprise économique attendue tardait à se manifester ou si l'euro continuait à s'apprécier.

Sur le marché des changes, l'appréciation de l'euro par rapport au dollar pourrait s'inverser du fait de la reprise de l'économie américaine.

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Cours des matières premières : Perspectives 2004

Les hypothèses retenues pour 2004 sont relativement prudentes. En ce qui concerne le prix des matières premières exportées, à l'exception de l'huile d'arachide, la plupart des prix ne connaîtront pas de variations significatives.

En ce qui concerne le café, la tendance baissière, observée en 2003 devrait se poursuivre en 2004. Les cours se stabiliseraient autour de 42 cents/livre en 2004.

S'agissant du cacao, les cours pourraient baisser de 3 % pour se situer à 1 720 $/t contre 1 770 $/t en 2003.

Pour le coton, les cours augmenteraient de 7 %, en passant de 58 cents/livre en 2003 à 62 cents/ livre en 2004.

Quant à l'huile d'arachide, les cours augmenteraient légèrement en 2004, de près de 3 %. Ils s'établiraient à 1 100 £/t en 2004, contre 1 071 £/t en 2002.

Pour le pétrole, le marché serait excédentaire en 2004. La demande augmenterait de 1 million de barils par jour, comme en 2003, et l'offre ne s'accroîtrait plus que de 1,5 million de barils par jour. Le surplus d'offre prévu en 2004, permettrait une détente progressive des cours. Il est attendu un retour progressif du prix du Brent autour de 25 dollars le baril d'ici fin 2004.

Source: Commission de l'UEMOA, Décembre 2003.